Протягом серпня акції розвинених ринків зросли на 2,6%. Особливо виділилась Японія – ріст на 7,1%

   Ринки, що розвиваються зросли завдяки Китаю, Латинській Америці та знеціненню долара.

   Великобританія теж показала гарні результати в секторах телекомунікацій, сировини та енергетики. На це також вплинуло зниження ставки на 0,25%.

   Азія зросла на 1,1%. Сінгапур показав хороші корпоративні прибутки і зріс найбільше. В свою чергу Індія впала із-за підвищення тарифних ставок з боку США, а корейські акції просіли із-за побоювання щодо зростання корпоративних податків.

   Аналітики переглянули прогнози по S&P 500. Та до кінця року прогнозують рівні в діапазоні 6 000 – 6 600.

   На фоні успішного сезону звітності компанії росту (Growth) зросли на 17,7%.

   Завдяки послабленню долара ринки що розвиваються (Emerging markets) теж показали хороший ріст (+12,2%).

   Сировина (Comodity) показала найгірший результат (-3,1%), не дивлячись на ріст дорогоцінних металів.

   Протягом місяця акції розвинених 80% компаній з S&P 500 відзвітували краще за очікування, індекс оновив історичний максимум.

   Ринки, що розвиваються зросли завдяки Китаю, Тайваню та зростанню цін на сталь і руду.

   Великобританія: показала зростання завдяки перерозподілу очікуваних прибутків у сировинному секторі.

   Держоблігації США: дохідності зросли, особливо по довгострокових паперах, що свідчить про ринкову невизначеність.

   Спреди між високодохідними облігаціями (high yield) та облігаціями з інвестиційним рейтингом (investment-grade) зменшились — сигнал, що ринок приймає більше ризику.

 Commodity показали зростання за підсумками 1 кварталу 2025 року. Компанії value також показали хороший результат. Компанії growth показали від’ємну дохідність. Emerging markets зріс в першу чергу за рахунок зростання ринків Китаю та Кореї.

Митна політика Трампа та можливі наслідки: 

• Короткостроково — інфляційний шок.
• Довгостроково — ризик рецесії чи стагфляції.
• Центральні банки, зокрема ФРС, можуть знизити ставки для підтримки економіки.

Сценарії розвитку подій 

• Трамп відступить частково або повністю, через тиск з боку ринків, CEO та/або виборців.
• Поступовий перегляд мит через «угоди» з країнами.
• Стійка ескалація торгової війни, яка призведе до глобального економічного уповільнення.
• ЄС активізується як новий глобальний гравець, створюючи нові торгові союзи.

   Облігації США зросли на 2,2%. Ослаблення долара підтягнуло дохідність облігацій по ринках, що розвиваються (+1,6%). Завдяки хорошим фундаментальним показникам зросли (+1,6%) облігації інвестиційного рейтингу. Високо ризикові облігації США (High Yield) теж зросли (+0.6%), але не так суттєво – через меншу дюрацію та підвищення спредів. Європейські облігації також зросли (+0,7%) на фоні можливого припинення вогню муж Росією та Україною.

Це був вдалий початок 2025 року для інвесторів, оскільки як акції, так і облігації загалом приносили позитивний прибуток.

Commodity були одними з найефективніших за місяць. Широкий індекс товарів Bloomberg зріс на 4,0%. Ціни на золото та інші метали зросли на фоні погроз Трампа щодо тарифів, а ціни на нафту піднялися через холодну зимову погоду та санкції США проти Росії.

Компанії росту показали менший прибуток із-за появи китайської компанії зі штучного інтелекту (ШІ) DeepSeek, що поставила під сумнів здатність американського технологічного сектору працювати всупереч високим очікуванням.

І взагалі, те, як розвиватиметься технологічний сектор, буде важливішим, ніж політика країни, у визначенні лідерства на ринку акцій.

Найефективнішим фондовим ринком у січні був MSCI Europe ex-UK Index, який піднявся на 7,1% за місяць. Зростання було підтримано фінансовим і споживчим секторами завдяки міцному світовому економічному фону та попереднім ознакам покращення макроданих Єврозони.

Британські акції також показали хороший результат. Великобританія майже 75% доходів отримує від експорту за кордон, тому різке знецінення фунта стерлінгів підштовхнуло ринок.

S&P 500 у січні показав 2,8%. 27 січня після новин про DeepSeek ринкова вартість Nvidia впала майже на 600 мільярдів доларів, що стало найбільшим падінням за один день в історії фондового ринку США.

У Китаї акції незначно зросли протягом місяця завдяки більш позитивним внутрішнім економічним даним і менш агресивним тарифним погрозам з боку Трампа (10% проти 60%). Але в Індії четвертий місяць поспіль зниження індійських акцій із-за слабких прибутків і невизначених економічних перспектив.

Японський ринок майже не зріс, але там відбулося укріплення єни майже на 1,5%. Банк Японії підвищив процентну ставку на 25 базисних пунктів, оскільки його впевненість у стійкості внутрішнього зростання заробітної плати зросла.

На облігаційних ринках спреди між високоприбутковими облігаціями та облігаціями інвестиційного рівня зменшилися. Високоприбутковий ринок США (+1,4%) перевершив європейський еквівалент (+0,6%), світові облігації інвестиційного рівня принесли 0,6% прибутку в січні. Також послаблення долара допомогло облігаціям країн, що розвиваються, які зросли на 1,2% за місяць.

S&P 500 був найефективнішим ринком акцій із прибутковістю 25,0%

  Європейська економічна динаміка значно послабилася протягом року. Виробничий сектор постраждав через поєднання високих витрат на енергію та відсутності експортного попиту в поєднанні з урядовою субсидованою конкуренцією з боку Китаю. Ця розбіжність посилилася політичними потрясіннями як у Франції, так і в Німеччині, де фінансовий тиск і зростання популістських партій порушили політичний консенсус. Слабкість економіки та обмежений вплив штучного інтелекту заважали європейським акціям, і в рік високої прибутковості акцій регіон був нижчим із прибутковістю 8,1%.

   Акції Великої Британії трохи перевершили свої континентальні аналоги з прибутковістю 9,5%, оскільки економіка відновилася після мінімумів 2023 року.

  В Азії активність Китаю залишалася слабкою, оскільки країна боролася з падінням цін на нерухомість і слабкою довірою споживачів.

  Тривалий оптимізм щодо закінчення дефляції, у поєднанні зі слабкою ієною та поточними корпоративними реформами допомогло японським акціям отримати прибутковість у 20,5% завершити 2024 рік як другий найефективніший великий ринок акцій.   Занепокоєння щодо фіскального напряму США призвело до високих показників золота, яке закінчило рік із прибутковістю 27,1%

  Поєднання зміцнення долара та зростання прибутковості означало, що глобальні облігації інвестиційного рівня принесли негативний прибуток у -1,7% протягом року.

Акції США значно випередили інші регіони, зростання майже на 6%. Сезон прибутків за 3 квартал також був помірно позитивним для американських акцій, плюс очікування щодо дерегуляції підвищили фінансовий і енергетичний сектор США.

Сильні фінансові результати підняли акції Великобританії.

В свою чергу Європейські акції дещо впали через занепокоєння щодо торгової політики США та попереджень щодо доходів від автомобільного сектору та сектору споживчих товарів. Причиною в обох випадках була слабкість споживачів у Китаї та на внутрішніх ринках.

Ризик торгової політики в поєднанні зі зміцненням долара США та побоюваннями щодо передчасного завершення циклу зниження процентних ставок ФРС були основними негативними факторами для ринків, що розвиваються та для азійських ринків.

Goldman Sachs прогнозує 3% середньої дохідності на найближчі 10 років на американському ринку акцій. 

Частка “чудової сімки” складає понад 34% капіталізації S&P500. За останнє десятиліття ринкова капіталізація семи акцій зросла майже на 800%. Незважаючи на те, що ці акції продемонстрували високі показники, концентрація інвестицій лише в кількох може підвищити ризик концентрації. (XMAG — ETF без “Чудової сімки”. Defiance Large Cap Ex-Magnificent Seven ETF).

Goldman Sachs також прогнозує, що equal weighted S&P500 буде мати вищу премію ніж класичний S&P500.

Акції США закінчили місяць падінням на тлі невизначеності напередодні президентських виборів і триваючих сумнівів щодо курсу процентних ставок. Невтішні квартальні оновлення для деяких великих компаній також вплинули на прибутковість ринку.

Ринок акцій Японії продовжував відчувати високу волатильність, але відновився, створивши позитивний прибуток у 1,9%. Слабкість єни підтримали експортери з великою капіталізацією, такі як акції технологічних компаній, автомобілів і машинобудування. Фінансові акції також відновилися після невдачі влітку.

Акції Великобританії впали протягом місяця. Неоднозначні найближчі зовнішні макроекономічні прогнози негативно вплинули на компанії. Це знайшло своє відображення в низькій продуктивності багатьох секторів, які піддаються впливу глобальних промислових кінцевих ринків.

Акції єврозони впали в жовтні на тлі деяких побоювань щодо зростання та невизначеності щодо результатів президентських виборів у США. Найслабшими секторами були інформаційні технології, споживчі товари та нерухомість. Промисловість і сектори комунікаційних послуг були єдиними секторами, які зафіксували позитивний прибуток за місяць.

Акції ЕМ скорегувалися із-за зміцнення долара та зростання дохідностей американських облігацій.

Азійський ринок теж показав від’ємні результати. Плюс показав лише Тайвань. Ціни на індійські акції зазнали найбільшого падіння індексу на тлі побоювань щодо ескалації конфлікту на Близькому Сході, що може призвести до потенційних збоїв у постачанні нафти, основного товару, який імпортує Індія.