США

Споживча інфляція все ще висока (6,5%), але знижується.

За словами Джеймса Балларда це зниження буде повільнішим, ніж очікують ринки. Також він вважає, що ставки треба підвищувати довше, щоб підтримувати тиск на ціни.

Безробіття зменшується разом зі зменшенням погодинної оплати праці.

Закредитованість населення досягла максимуму за останні 40 років!

Активи під прицілом на 2023 рік (за оцінкою Morgan Stanley): золото та облігації.

Сценарний аналіз:

1⃣ ФРС знижує ставку (подолали інфляцію, або увійшли в рецесію)

• Дохідність облігацій падає, а їх ціна зростає;
• Якщо ставка в США знижується швидше, ніж в інших розвинених країнах – індекс долара падає;
• Падіння дохідності облігацій та індекса долара -> тригер до зростання золота.

2⃣ ФРС лишає/підвищує ставку (на фоні інфляції)

• Акції падають;
• Дохідність по облігаціях теж може падати;
• Золото зростає (як альтернативний захисний актив від інфляції).
  
  
  

Україна

Готівковий курс долара залишається стабільним у діапазоні 40,1-40,6 грн, а євро – зростає до 42,5-43,25 грн.

Інфляція на рівні 26,6%

Реальний ВВП за попередніми оцінками впав на -30,8% за 2022 рік. Краще, ніж очікувалось (-50%). Але це найбільше падіння за всю історію незалежності України.

Фінансування держбюджету: На кінець 2022 міжнародні гранти склали 14 млрд дол (27% від усіх доходів).

По гривневих депозитах ставки залишаються приблизно на тому ж рівні.

На останньому аукціоні випустили військові облігації з дохідністю 19% і виплатою в березні 2024.

Військові облігації та євробонди

Райф з 1 січня ввів комісію за облік цінних паперів 0,05% (мін 100 грн). Поріг входу 200 000 грн.

Єврооблігації показали зростання в середньому на 4%. Зараз бонди з погашенням у 2024 р мають дохідність 290% річних, а з погашенням у 2034 – 46% .

Нерухомість

Новобудови

На кінець 2022 інтерес до купівлі квартир у Києві становить 45% від лютневого.

За 2022 медіанна ціна в грн/м2 на новобудови економ класу +35%, комфорт +37%, бізнес +32%, преміум +69%.

Основний чинник здорожчання – бажання забудовників компенсувати зростання собівартості будівництва. Але, оскільки попиту майже немає, то ціни скоріше відображають побажання продавців, а не реальні ринкові умови.

Середня ціна в Києві – 48 300 грн/м2; Львові – 44 200; Дніпрі – 42 400; Одесі – 39 100; Ужгороді – 46 400.

“… для багатьох девелоперів центральної частини країни стало «досягненням» року те, що вони не збанкрутували” – Олег Приходько, директор GREENOL

На думку спільноти HUGS, у перспективі 2-3 років може виникнути дефіцит на ринку житла, якщо виконаються 2 умови:

1) Повернення суттєвої частини біженців назад в Україну (а їх зараз 8 млн осіб);

2) Запуск програм відшкодування втраченого житла: люди отримають гроші, і їм треба буде десь жити.

єОселя: на початок грудня видано 277 пільгових іпотек за державною програмою.

Оренда

Медіанна ціна оренди квартири у Києві: 1к – 8 500 грн; 2к – 12 000 грн; 3к -20 000 грн.

Критерій “ціна до оренди” сягнув історично найвищих значень.
Що це означає? – Оренда житла видається кращою альтернативою, ніж купівля. І ця ситуація зберігатиметься тривалий час.

Світ

Ціни на нерухомість в Німеччині впали вперше з 2009 року. Вартість іпотеки зросла майже втричі, а кількість звернень знизилася на 30%.

Земля

Середня ціна за 1 га становить 52 462 грн (у листопаді було 37 882 грн). Такий скачок відбувся протягом грудня. Але вже за першу половину січня ціна знизилась до 40 673 грн.

Новини у сфері землі:

• Законопроект про продовження заборони на продаж землі юр. особам до 2029 року (законопроект № 8295)
• З початку року діє мінімальне податкове зобов’язання для тих, хто НЕ здає свій пай в оренду (за звітний 2022 рік)

Підсумки:

• Вартість землі в грн – вже на довоєнному рівні
• Є скарги на виплату орендного доходу
• Є тенденція до перенесення строку відкриття ринку на 2029 рік – тобто, ріст вартості ділянки, прогнозований на 2024р., відкладається
• Введено МПЗ – здавати в оренду ділянки “в чорну” має стати невигідно.

Іван Воробей

Фінансовий планер iPlan.ua

Запис Інвесткомітет 18.01.2023 спершу з'явиться на iPlan.

Світові ринки жовтень

Центробанки Європи та США підняли облікову ставку на 0,75%, Великобританії – на 0,5%.

S&P 500 додав +8,1% вартості.

Серед облігацій найкраще себе показали US High Yields (3,3%), а найгірше – US Treasuries (-1,4%).

Інфляція знизилась тільки в США та росії. В інших країнах – продовжила зростання.

США

Уповільнюється будівництво та продажі житла, як результат високих іпотечних ставок.

Великобританія

Новий премʼєр-міністр – Ріші Сунак.

Новий канцлер Джеремі Хант скасував багато знижень податків, щоб затулити диру у бюджеті.

Це призвело до зростання державних облігацій на 3%.

На стільки ж зріс і фунт стерлінг по відношенню до долара.

Китай:

На 20-му зʼїзді КПК перевибрали президента Сі Цзіньпіна на 3-й термін.

Висновки:

– енергетична криза – ключовий ризик для європейського зростання;

– падіння за цей рік на фондових ринках свідчить, що більшість негативних новин уже враховано;

– різке падіння цін на облігації цього року покращує можливості для інвесторів, які хочуть мати в портфелі не тільки акції.

Ринок жилої нерухомості США

Ціни. У 2022 р на ринку нерухомості США спостерігається висока волатильність і переважно низхідний тренд.

Ринок оренди показує перегрітість ринку нерухомості в цілому.

Індикатор співвідношення ціни до оренди знаходиться на історичних максимумах.

Продажі падають, а пропозиція зростає.

Всі фактори показують, що ринок нерухомості знаходиться або і буде продовжувати знаходитись в корекції.

Історичний аспект

У США були періоди високої інфляції (>10%) у 70-х та 80-х роках. Тоді на ринку нерухомості номінальна дохідність приблизно була рівною інфляції. Тобто, реальна дохідність була близьно нуля, що давало захист від інфляції.

Однак, динаміка цін була нерівномірною, і можна зробити декілька висновків:

– Поки присутні всі 3 фактора – висока інфляція, висока облікова ставка та рецесія – реальна дохідність буде відʼємною. Так було у 74-75 та 79-82 рр.

– Як тільки всі 3 фактора розвертаються – інфляція та облікова ставка знижуються, а рецесія закінчилась – реальна дохідність стає позитивною.

Важливо! Історичні дані не є гарантією повторення їх в майбутньому.

Висновки:

– Якщо заходити на ринок нерухомості зараз, то треба бути готовим до відʼємної реальної дохідності (інфляція вища, ніж номінальна дохідність).

– Якщо чекати кращого часу для входу, то сигналом може послужити розворот всіх 4-х показників:

1. стійкий ріст продажів нерухомості;

2. закінчення рецесії;

3. завершення циклу підвищення облікової ставки;

4. зниження інфляції.

Україна

Курс НБУ залишається фіксованим 36,57 грн/дол.

Готівковий курс долара та євро стабілізувався на рівнях 39,3-40 грн/дол та 38,3-39,4 грн/євро.

Інфляція зросла до 24,6%. НБУ прогнозує, що вона дійде до 30% до кінця року.

Облікова ставка залишається на рівні 25%. Планується її зниження в 2-му кв 2024 р.

Фінансування держбюджету:

На 28 жовтня міжнародні гранти залишились на рівні 10 млрд дол (25% від усіх доходів).

Ризики, які можуть вплинути на базовий сценарій розвитку економіки:

• Матимуть найбільші наслідки: триваліший термін війни, ескалація;
• Середньої тяжкості: розбалансування державних фінансів, посилена еміграція та енергетичні ризики проходження поточної зими;
• Трохи легші: припинення роботи зернового коридору, припинення транзиту газу, швидка реалізація “плану Маршала”;
• Легкі: непідписання програми з МВФ.

Та інші новини:

– Новий голова НБУ – Андрій Пишний;

– Місія МВФ закінчила місію в Україні;

– Протягом листопада інвесторам пропонуватимуть невійськові державні облігації з дохідністю 18,5% та погашенням у лютому, травні та жовтні 2024 р.

– 14 жовтня міністра фінансів України Сергія Марченка обрали Головою Ради керуючих Світового Банку та МВФ на 2023 рік;

– Зустріч в Берліні по відновленню України; фінансовий Рамштайн; експорт зеленої енергетики; репарації.

Військові облігації та євробонди

Ставки по ОВДП та депозитах залишаються приблизно на попередньому рівні.

Валютні депозити на 6 місяців по курсу НБУ вже доступні в Приватбанку та Ощадбанку

Значно скоротився асортимент валютних ОВДП (доступний тільки вторинний ринок)

Приватбанк: комісія 2000 грн, поріг входу 50000 грн, дохідність 2,5-3,7% в дол, та 1,2% в євро.

Моно, Укргаз, Укрексімбанк: без мін порогу входу 1-4,5% в дол, 1-1,3% в євро.

P. S. з Укрексім не все так просто, оскільки є додаткові комісії для облігацій під 4,5%.

Єврооблігації подешевшали в середньому на 15% за жовтень. Їх падіння повʼязане з негативними новинами про руйнування енергетичного сектору України.

Зараз євробонди котируються 18-25% від номіналу.

Р2Р та Корпоблігації

Корпоративні облігації:

Доступні 4 випуска облігацій компанії Access Finance з дохідністю 20-22%

Поріг входу 50000 грн.

Спец пропозиція для існуючих клієнтів: ставка 30% при придбанні нових облігацій; мін. лот 50 шт; термін – від 1 року.

EskaCapital нові облігації не продає. Проте може допомогти знайти продавців на вторинному ринку під конкретний запит інвестора.

Поріг входу 100000 грн.

Інвестиційні фонди:

Компанія Універ пропонує широкий вибір фондів:

1. Відкритого типу, поріг входу від 10000 грн:
   – “Ярослав Мудрий” (S&P 500). !Комісія 3%
   – “Отаман” (Nasdaq-100)
   – “Михайло Грушевський” (ОВДП, муніципальні облігації)
   – “Тарас Шевченко” (надійні облігації з високим рівнем ліквідності)
   – “Володимир Великий” (акції + облігації 50/50)
2. Закритого типу, поріг входу від $100000:
   – “RAISEN” (SPY + TLT)

ICU пропонує “Фонд облігацій ІІ” та “Фонд єврооблігацій” – обидва закритого типу з порогом входу 100000 та 122000 грн відповідно.

Р2Р

AFA: ставка дохідності 12% у валюті. Бонус 2% від суми новому клієнту. Поріг входу $5000.

Finstream: поки нових клієнтів не обслуговують.

Cardfinance: ставка 12% в євро/доларах та 15% в злотих. Вхід на 6-12 міс. Поріг входу 10000 євро. Компанія знаходиться в Польщі, тому кошти мають бути або вже закордоном, або вони можуть допомогти з їх виводом (за 1,5 % комісію).

Нерухомість

Можна було спостерігати позитив на початку жовтня. Але масовані обстріли України трохи пригальмували угоди купівлі/продажу.

Новобудови: 

У Києві квадратний метр коштує всього на 2% дешевше за лютневу ціну. У Львові – на 20% дорожче. В Одесі ріст на 4%.

В жовтні запустили в тестовому режимі програму єОселя під 3% річних на 20 років. Повноцінно вона має запрацювати з 2023 року.

Оренда:

Кількість шукачів відновилась майже на 100%, порівняно з лютим.

Медіанна ціна оренди в Києві: 1к – 10000 грн; 2к – 16000; 3к – 25000 грн

Земля

Ринок показує невеликий ріст у жовтні порівняно з вереснем.

ТОП-5 областей з найдорожчою землею: Київська, Львівська, Івано-Франківська, Закарпатська та Вінницька.

Середня ціна за 1 га становить 38395 грн (за офіційними даними).

Твоє Коло: Ціни в регіонах: Сумська та Чернігівська 1700-1900 $/га, Полтавська 2200-2400 $/га, Вінницька та Хмельницька 2650-2700 $/га. Гарантована дохідність 8%. Розмір ділянки підберуть під замовника (навіть від 1,5 га).

Land Club: Найзатребуваніша – Полтавська обл. Вартість землі від 2000 $/га.

Іван Воробей

Фінансовий планер iPlan.ua

Запис Інвесткомітет 02.11.22 спершу з'явиться на iPlan.